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2020年真的是反传统的一年,给人的感觉就是哪儿哪儿都不一样啦,导致我们以前积累的所有经验、所有认知、所有的判断标准,到了今年都不灵了。

比如说,今天重要会议召开,按照往年心照不宣的默契,A股会进入平稳期,大盘指数上也上不去、下也下不来,个别板块受到会议期间透露出来的产业政策的影响,还可能出现所谓的2会行情。

但是今天A股居然也打破常规,下跌了两个百分点左右。跌幅并不算大,量也没放出来,却让很多人大呼“看不懂”。

目前市场上有两种说法。

一种说法是,A股是被港股给带趴下了。

恒生指数今天直接低开两个百分点,收盘大跌5%。原因估计大家也都知道啦。HK阿sir前脚抓人,HK法官后脚就把人放啦,让岗毒和报图们越来越有恃无恐,根结所在就是HK回归23年却始终没有完成23条立法。

这次趁着开全国大会,我们要绕过HK立法会,直接就HK的国家安全问题实施立法。既然港府没有能力办这事,Z央实在看不下去就亲自动手啦。

虽然港股大跌把A股也带沟里去了,但是从一国两制、长治久安来看,这是好事。

由于中美J融战已经开打,无论是准备赴美上市的企业,还是已经在美上市的中概股,都面临越来越大的压力。继阿里之后,百度、携程、京东、网易等互联网巨头近期都传出将赴港二次上市。

我们要让港股发挥更大的作用,街头的那些垃圾和障碍物肯定是要先被清理掉的。

导致A股下跌的第二种说法是,报告中对于经济的刺激力度未达市场预期,投资者情绪失望。

就在会议前夕,全国正邪伟元、中国财政科学研究院的刘院长提出,中国可以考虑适度进行财政赤字货币化,建议发5万亿特别国债,让央行分批次买单,零利率。

关于财政赤字货币化,前面咱们已经介绍过了,就是正辅直接印钱搞赤字财政,很容易造成恶性通胀。刘院长的出位观点引来各界炮轰。

不过前财*政*部楼部长在分析今年需要多的大财政规模时认为,“真有可能接近有的专家提到的5万亿规模”。这个5万亿是指在去年近5万亿元新增举债的基础上再增加5万亿元,也就是说,今年新增举债总规模可能接近10万亿。

由于这两位的特殊身份,市场对于今年的大规模刺激计划还是很有期待的。

但是今天开会一听报告,抗疫特别国债发行1万亿,财政赤字规模增加1万亿,总共两万亿,大大低于市场预期。

而且会前大家还在猜测,今年会把GDP增速目标定到多高?

保守的学者认为,在一季度-6.8%的基础上,如果二季度能恢复到2%,三、四季度分别达到6%和9%的高增长,全年就可实现3%左右的GDP增速。

乐观的学者更是预测,在4月份工业、投资、消费等数据均出现边际改善的基础上,配合大规模的经济刺激计划,全年GDP增速仍有望达到6%左右。

结果今天答案揭晓,不设增速目标。说明即便国内的疫情控制住了,可高层对于经济形势的判断仍不乐观,主要因为“全球疫情和经贸形势不确定性很大,我国发展面临一些难以预料的影响因素。”

对于不设增速目标这件事情,我认为不应该解读为利空,其中反而还隐藏着利好。

具体从三个方面来分析。

第一,正辅工作重心围绕GDP数字转,一直遭人诟病。这次终于不设经济增长目标啦,很多人反倒不太适应,特别是心里没底。

在经济形势较好的时候,由Z央设立GDP总目标,对于地方上的工作是一种督促。因为大家要层层分解这个目标,最终各级官员的头上都会有明确的任务指标。总目标定得合理,大家跳着脚就能完成,有利于提高整体工作效率。总目标定得太高,有些地方跳着脚都完不成,各种弄虚造假就出来啦。

前两年,辽宁、内蒙、天津主动挤水分,其他省份也都自觉调降了GDP增速目标,就是这道理。Z央对于经济低速增长的容忍度比以前大了很多。今年的经济形势既困难又复杂,如果还定下一个明确的目标让大家层层分解的话,很可能会出现两种情况。

一种就是弄虚造假之风再起;另一种就是地方正辅继续举债搞基建,可以把数字搞得很漂亮,但是又回到2008年那种低效的、重复投资的老路上去了。

别看目前我们遇到了很大的困难,但是会议明确提出要继续深化供给侧改革。地方上没有了GDP考核压力,那些夕阳产业、落后产能,用高能耗、高污染换取短期经济利益的项目,再想借机还魂,难度不是一般的大,很可能会被加速淘汰。

第二,不设GDP增速目标,并不意味着对经济增长就没有要求。

举个最直接的例子。今年要求保就业的目标定的并不低,要求新增900万人就业,城镇S业率控制在6%左右。按照国W院研究室2019年的估算,中国的GDP每增长一个百分点,大体可以带动190万至200万人就业。要达到900万的新增就业目标,大致需要4.5%-4.7%的增长拉动。

再比如,今年的赤字率会达到3.6%。赤字是什么?就是你今年可以提前把明年的钱花掉一部分。只要花钱就会有GDP增速,按照社科院综合经济研究部的测算,光是这3.6%的赤字就已经为GDP增速提供了3.8%左右的兜底。

所以,不设增长目标,并不是任由经济下滑,而是有隐形要求和隐形保障的。大家用不着过于悲观。

第三,按照《人民日报》的解读,本次报告的重点就是“六稳”,而实现“六稳”的办法就是“六保”。

如果说的再简单直白一些,今年正辅工作的重中之重就是两条,一个是稳企业,一个是保就业。

Z央发行1万亿特别国债,新增1万亿财政赤字,全部转给地方。这意味着什么?下一步Z央会建立特殊转移支付机制,让资金直达市县基层、直接惠企利民,主要用于保就业、保基本民生、保市场主体。同时各级正辅还要过紧日子,省下来的钱,将重点用于企业、民生领域,包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资等,强化公共财政属性。

可以看得出来,Z央是把保住大家的饭碗,保住困难群众的基本生活作为今年的头等大事来抓。

一些人还想着国家会出台超预期的经济刺激计划,还想着经济能够实现V型反转,计划恐怕是要落空了。

而对于广大民众来说,国家拒绝再搞大规模、低效率的投资建设,拒绝用GDP增速目标指导全年工作,拒绝用赤字货币化来无限印钞,把货币流动性限定在合理充裕的范围内,绝对是一件好事情,虽然困难的日子还要继续熬着,但却避免了自己的钱包再遭洗劫。

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